其实保护性看跌期权策略很好理解，它就是一种结合股票做的期权策略。这个策略是买入股票后，再买入1张看跌期权。这个原理类似平时我们买保险，如果股票下跌，我们的看跌期权可以充当一个保护的作用，去弥补股票下跌的风险。

　　下面通过一个具体的例子去讲解一下该策略的使用方法和注意事项：

　　假设股票ABC现在价格100美元，你持有100 股该股票，花费100x100=1万美元。同时你决定买入一张100美元，30天到期的看跌期权，假设支出权利金100美元，这样一个保护性看跌期权的策略就建立好了。

　　首先你花了1万美元买入了该股票，同时又买入了看跌期权支付100美元，所以整体花费了10 100美元买入了100股ABC (相当于按照每股101美元买入)。之后需要股票涨幅到101美元才能赚钱，但同时把原来的下方风险给限制了。

　　假设股票未来开始下跌，在30天到期的时候跌到了80美元，如果不用看跌期权保护的话，你的损失是(100-80)x100=2000美元。而当你买入了看跌期权之后，由于行权价是100美元，作为买方，你有权利可以按照100美元卖出股票，所以你的损失是只是100美元的权利金。跟损失2000美元比较起来，少了1900美元。

　　这个策略还需要注意以下几点：

　　一、什么情况下我们会买这个看跌期权，从而做成保护型看跌这个策略呢?

　　如果你有一只不错的股票，大盘行情，经济宏观，各个方面都不错，你会为这个股票买保护性看跌期权吗?答案也是否定的。

　　或者说你只是想拥有这个股票3个月，你会为这个股票买6个月到期的看跌期权吗?答案也是否定的。

　　所以一般当市场环境不乐观的时候，可以买入看跌期权去规避未来下跌的风险。即便这样，长期买看跌期权也是比较昂贵的，所以会很影响长期的利润。

　　二、离股价越近的看跌期权，保护效果越好，但是权利金越贵。

　　买股价稍远的行权价的，权利金便宜，保护效果稍差。所以如何选择一份保险也是挺有讲究的。同样的方法，我们可以根据股价的支撑位置，选择一个支撑位强力的行权价，这样不仅权利金便宜，同时如果股价真的破了强力支撑位了，很有可能会下跌到更远，这时候看跌期权起到了保护效果，相对更加好一些。

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