（上市公司密集参与ETF换购 10月来已有5例）

上市公司股东用所持股份换购ETF份额再添一例。近日，四维图新公告称，该公司两位高管拟以持有的公司股份合计不超过198万股，参与富国科技50ETF的份额认购。

10月以来，上市公司股东用所持股份换购ETF份额日渐增多，包括网宿科技、高新兴、海能达、福斯特等公司。

10月以来5例换购

近日，四维图新发布公告称，公司于2019年10月21日收到公司副董事长孙玉国，董事、总经理程鹏发来的《关于拟以持有的公司股份参与认购基金份额的告知函》，孙玉国拟以其持有的公司股份不超过93万股、程鹏先生拟以其持有的公司股份不超过105万股参与富国科技50ETF的份额认购。

公告同时称，拟认购基金份额的目的是为了丰富投资组合，优化资产配置。拟认购基金份额的股份来源为公司首次公开发行前已发行的股份。按照10月22日14.45元收盘价预估，此次换购金额大概为2861万元。

10月17日，网宿科技也发布公告称，该公司持股5%以上股东、董事长、总经理刘成彦拟以其持有的公司股份不超过2400万股参与富国科技50ETF的份额认购。按照10月22日9.86元收盘价预估，此次换购金额为2.37亿元。

基金发行公告显示，富国科技50ETF原定发行期在10月15日至11月6日，近日将募集期延长至11月8日。

10月以来，除四维图新、网宿科技外，上市公司高新兴、海能达也先后发布公告称，股东计划参与ETF网下股票认购，分别涉及广发大湾区创新ETF、富国科技50策略ETF；福斯特于10月9日发布公告，已完成汇添富中证800ETF份额认购，认购总金额2.35亿元。

换购ETF逐渐普及

在上海一位ETF基金经理看来，今年以来，上市公司股东频繁参与ETF换购，与该项业务在上市公司逐渐普及有关。“上市公司参与ETF换购只能在基金发行期进行，之前很多上市公司股东不太了解这项业务，今年随着ETF发行数量增多，基金公司销售人员也积极开拓客户，有越来越多上市公司股东参与进来。”

“上市公司股份换购ETF份额是在减持新规下进行，相比直接减持，对二级市场冲击更小。”北京一位ETF基金经理说。

“上市公司股东用所持上市公司股份换购ETF份额只是常规操作，对于股东方而言，换购ETF既不能避税，也不能用限售股进行换购，且计入减持额度之中。只是相比发减持公告没有那么直接，股东方可以说换购ETF是出于优化资产配置考虑，没有直接进行减持，但实际上，多数股东在ETF上市后，仍然会择机卖出所持有的ETF份额。”一位券商人士分析，二级市场流动性不好的时候，上市公司股东用所持股份换购ETF份额动力相对大一些；二级市场流动性好的时候，上市公司股东更倾向于在二级市场卖出等其他减持方式。

也有业内人士观察到，单只个股换购份额占ETF权重较高时，ETF建仓初期跟踪误差较为明显。

针对这一现象，上述北京ETF基金经理建议，基金公司在接受上市公司股票换购时，需要在ETF跟踪误差和换购比例之间有所权衡。此外，基金公司也有拒绝质地较差的上市公司股票换购的权利。他建议，若是单一个股占ETF比重过高，基金公司在ETF发行期，不要主动向中小投资者宣传现金认购，避免ETF在建仓期与指数之间跟踪误差较大，进而对中小投资者产生影响。

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