蝶式套利的潜在盈利与亏损有哪些?

　　这种套利只需要小部分的资金，而且风险也不大。很多投资者会倾向于这种策略，虽然它的盈利也有限，但是它的潜在盈利要大于潜在风险。

　　蝶式套利的潜在盈利与亏损有哪些?

　　一个蝶式套利中有3个执行价格。如果只使用认购期权，蝶式套利就包括买入1手执行价格最低的认购期权，卖出2手执行价格处在中间位置的认购期权，同时买入1手执行价格最高的认购期权。

　　例如，股票X的现在交易价格为55元，这时有三个认购期权的价格如下:

　　执行价格为50元的9月份到期的股票X的认购期权(X购9月50)的权利金为1200元;

　　执行价格为60元的9月份到期的股票X的认购期权(X购9月60)的权利金为600元;

　　执行价格为70元的9月份到期的股票X的认购期权(X购9月70)的权利金为300元;

　　投资者建立一手蝶式套利，具体操作如下：

　　买入1手执行价格为50元的9月份到期的股票x的认购期权(X购9月50)，付出1200元。

　　卖出2手执行价格为60元的9月份到期的股票x的认购期权(x购9月60)，收到的权利金为1 200元;

　　买入1手执行价格为70元的9月份到期的股票x的认购期权(X购9月70)，付出300元。

　　建立这手蝶式套利， 投资者投入了300元，即所需的债务相对较低。这手蝶式套利的最大亏损就是300元，即当期权到期时，股票x的价格低于50元，这样所有认购期权，都无价值过期，最初的投资就是最大的亏损。

　　下面来计算蝶式套利的最大盈利。当期权到期时，如果股票x的价格正好为60元，这样2手执行价格为60元的9月份到期的股票X的认购期权(X购9月60),就会无价值过期，投资者得到1200元的收益。

　　执行价格为70元的9月份到期的股票X的认购期权(X购9月70)也无价值过期，投资者亏损300元。

　　执行价格为50元的9月份到期的股票X的认购期权(X购9月50)现在的价值为1000元，由于最初投资1200元，所以仍亏损200元。

　　这样最大收益是: 1200 - 300- 200= 700元。

　　下面来看一下蝶式套利的重要细节的计算公式:

　　净投资=套利的净债务

　　最大盈利=执行价格之间的差距 - 净债务

　　下行收支平衡点=最低执行价格 + 净债务

　　上行收支平衡点=最高执行价格 - 净债务

　　在上面案例中，最高执行价格与最低执行价格之间的距离为1000 元，净债务为300元，最低执行价格为50元，最高执行价格为70元。

　　净投资= 300元;

　　最大盈利=1000-300= 700元;

　　下行收支平衡点=50+3=53元;

　　上行收支平衡点=70-3=67元;

　　50ETF期权关于蝶式套利就介绍到这里，大家如果想详细了解更多关于50ETF期权的内容，可以阅读“建立蝶式套利期权的技巧是什么?”，想要开户的朋友也可以关注我们上证50ETF期权盈微信公众号或者咨询客服。

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