做期权，为什么卖方可以躺赢？

　　首先我们需要了解买方和卖方的定位关系。事实上，买入认购期权和买入认沽期权都是买方，卖方则是其两者的交易对手，即卖出认购期权和卖出认沽期权。

　　客观来说，买认购亏的钱，会让卖认购的赚走，买认沽亏的钱，会让卖认沽的赚走;反之亦然。

　　这样来看的话，两者的赚钱几率应该是均衡的，可是为什么有人说做期权，卖方是可以躺赢的呢?原因无外乎以下几点。

1，天然的时间优势

　　大家都知道，期权合约是有时间价值的，而这天然是卖方的朋友。当期权的内在价值没有太大变化的时候，时间的流逝会导致期权时间价值加速衰减，最后到期时，虚值期权的卖方稳稳当当将权利金收入囊中。

2，波动率的推波助澜

　　对期权买方来说，最担心的就是波动率降低，出现双杀，而这个时候就是卖方赚钱。

　　波动率在市场大跌时可能大幅上升，但随着时间的推移，隐含波动率会回到理性的状态。尤其是当市场经历了大涨或大跌之后，常常会出现一段漫长的不温不火的行情，此时的波动率进入缓慢下降的长期通道，这样的环境非常有利于卖方。

3，概率学说

　　从概率的角度来看，卖方胜率的确是要比买方更高的。

　　举个例子，一个平值期权合约，卖方赚取全部或部分权利金的概率也比买方翻倍的概率要高，因为卖方至少有一半可能是不被行权而纯收权利金的。

　　而且还有一定概率是虽被行权，但收取的权利金能够部分覆盖被行权的成本。所以如果把是否赚钱当做一个抛硬币的游戏来看，即便是每隔一段固定时间抛一下，那么期权卖方抛到“赚”的概率确实要比期权买方大。

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