50ETF期权怎么判断适合做长线还是短线？

 　　50ETF期权具有不同的到期月份，而且可以实现T+0回转交易，因此期权是一个可以把策略搞得很高频、很复杂的工具，也是一个可以设计出超低频、把策略搞的很简单的工具，我们既可以用它做长线交易保住某个预期收入，也可以用它做短线交易增强或有收入。在实盘交易中，究竟应该用它做短线还是长线，其实应该从三个角度来看待：

　　1、对标的大格局的判断

　　如果在交易期权前已经对期权标的，比如国内的50指数、豆粕、白糖等标的有了清晰、有理有据的大格局判断，那么不妨就可以留出一部分仓位去做个长线交易。

　　反之，如果您无法准确地给出月度、甚至季度级别的大格局判断，那么顺着趋势、顺势而为做一些短期的价差交易，在止盈点止损点达到的时候坚决执行，用低胜率高赔率的模式累计自己的收益，也不失为是一个增强收益的方法。

　　一般而言，如果对标的3个月后的大格局有比较确信的判断，直接买入3个月后到期的期权比分3次买入当月期权的性价比要高，这就像你一下子买入10瓶饮料和分10次买入同样的一瓶饮料，显然前者的批发价会更便宜一些。

　　2、期权合约的Gamma和Theta指标

　　举一个买期权的例子，当某一天标的价格上穿2.650时，我顺势而为买入了“50ETF购7月2650”，由于这是一个平值期权，Gamma和Theta指标都达到了最大化，因此，一旦后面几天标的惯性上攻到2.700，这份期权上涨的加速油门就会开始逐渐减弱了，此时我们就不妨可以做个短线交易平仓了结，然后判断是否需要移仓到新的平值认购期权上去。

　　而如果我买入的是“50ETF购9月2400”，由于这是一份深度实值的远月期权，它更像是一份没有保证金的期货多头，时间价值在期权价格里占比很小，因此不担心时间价值对我的收益有多大的损耗和侵蚀，于是我就控制好仓位，不妨持有一段时间，权当是长线投资了一笔指数ETF多头。

　　3、策略是套保型的还是套利型的

　　套保型策略的特点是用对冲工具尽量锁住股票组合或是标的ETF的现有利润，让自己免疫于大幅下行的市场波动风险中，遵循的是“以不变应万变”的战术理念，这就属于一种中长线的期权交易，它就是这么简简单单，但却是Alpha选股策略必不可少的操作手法。

　　相对地，套利型策略的特点是出手要快，利润一旦收敛浮现就跑，遵循的是“天下武功，唯快不破”的战术理念。

　　总的来说，不论机构还是个人，任何一个长期稳定的策略体系都不可能只依赖于长线交易，更不可能只依赖于短线交易。

　　相比于单策略体系，结合后的多策略体系在Calmar比率、Sharpe比率之类的收益风险比指标得到了提高，在日胜率这样的稳定性指标上更得到了提高，这就是长线与短线交易结合后的神奇之处。

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