期权产品的推出对国内资本市场有什么影响？

 　　国内的资本市场在不断的完善，金融衍生品皇冠上的明珠——期权，受到了国内外市场的关注和讨论，目前国内的股指期权只有上证50ETF期权，可能在未来会推出更多的期权产品用于完善市场。期权产品的推出对于国内资本市场有什么影响呢?

　　一、重要的对冲工具

　　期权是重要的风险对冲工具，在世界范围获得了广大投资者及金融企业的广泛运用。对于投资者而言，一方面有保护资产价值的需求，另一方面也不愿意在当市场价格非常有利于自己时，始终与盈利无缘。在仅使用期货作为套保工具的市场条件下，投资者很难获得更为灵活的风险对冲方案。利用最基本的买入看涨或者看跌期权进行风险管理就可以突破这一困局。既保护了资产价值的下行风险，又保留了上行潜力，同时套保的成本在期初就已确定，在整个套保期间内不需要保证金的管理。上市期权产品，使得我国风险管理市场功能更加完备，成效更为显著，能更好地服务于资本市场和实体经济，满足投资者的风险管理需求。

　　二、编制波动率指数

　　上市期权产品是编制波动率指数的必要条件，而波动率指数有助于提升政府决策的前瞻性与有效性。波动率指数的编制的核心是期权价格计算出的隐含波动率，因此需要基于活跃、有效的期权市场进行计算。波动率指数通过量化的方式，反映了投资者对未来市场走势的预期。当波动率指数较低时，表明投资者对市场未来充满信心，风险规避意愿较弱;当波动率指数较高时，表明投资者对未来市场走势不确定性的担心增加，愿意支付较高的期权费用以保护投资的安全。自2003年起，波动率指数已被美国财政部列为观察金融市场压力的6大指标之一。在金融危机过程中，它也为美国政府发挥了重要决策参考作用。编制相应的波动率指数，能为我国宏观决策和市场监管部门决策提供重要而可靠的参考，更好地把握经济和市场的脉搏。

　　三、完善市场微结构

　　期权产品有利于完善市场微结构，提升市场流动性。根据芝加哥期权交易所提交给SEC的《南森报告》显示：期权标的股票的流动性在期权上市交易后相对增加，波动性在期权上市交易后有所下降。期权市场推出后，与相应的现货市场、期货市场形成联动，通过套利交易、套期保值等交易行为，有助于活跃市场交易，提高市场流动性，改善市场运行质量和市场效率，促进市场的平稳运行。

　　四、丰富交易策略

　　期权本身的产品特性结合期货、现货等其他工具可以形成千变万化的组合，极大丰富了现有的交易策略产品。期权是一种灵活的工具。即使是方向性投资，根据市场上涨或下跌的速度也有不同的交易方法。投资者亦可以根据对市场行情的判断和具体的需求，通过买卖不同执行价格的期权制定更为细致的交易策略。除了进行方向性交易，期权也可以进行波动率交易。在利用期权或者期货、现货对冲方向性风险后，投资者依然有可能通过波动率的涨跌从期权价值的变化中获利。

　　期权市场的逐步完善对于国内市场的影响还是比较大的，对未来资本市场的发展会更好，它具有其他衍生品不可替代的功能。如果想了解更多的相关信息，请关注期权记财经。

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