两会召开A股呈现牛市：多关注50ETF期权的机会

 　　随着近期全国两会的召开和科创板消息的落地，周一的开盘A股就呈现上涨的牛市状态，上证综指成功的突破了3000点，补齐2018年6月15日至19日跳空缺口;上证50盘中一度突破了2900点，补齐2018年3月22日至23日跳空缺口。

　　昨日午后市场上涨比较乏力，但是随着沪股通由净买入转向净卖出，指数同步出现回落。截至收盘，上证50在各大指数中表现最弱。但在上证50成分股中占据前三大行业权重的银行、非银金融、食品饮料板块涨幅均相对落后，一定程度上解释了上证50弱于其他指数的原因。

　　从衍生品行情指数来看，3月平值期权合成价相对50ETF继续溢价，。3月的看涨期权在平值和虚值出出现了大量的成交，特别是行权价为3的虚值期权成交量最大，看跌期权的成交主要是集中在平值附近。3月的看涨期权在行权价为3的虚值期权出积累了大量的持仓，与看涨期权相比，看跌期权的持仓分布相对均匀。4月合约方面，成交主要集中在平值期权附近，但值得注意的是，4月看涨期权和看跌期权均在深度虚值期权处积累了较大持仓。

　　从50ETF波动率角度来看，长短端历史波动率均出现下降态势，其中短端波动率下降幅度较为明显。当月合约平值期权隐含波动率出现回升，但整体依然处在较高位置，波动率角度对期权买方造成的不利还在持续。

　　从年初至今，各主要指数的涨幅都超过了20%，并且在上涨的过程中没有出现回调。结构呈现类牛市状态，本周开始A股正式进入全国两会期间。从历年的统计情况来看，一般情况下全国两会期权指数层面不会出现太大的波动，但是题材轮动会比较活跃。上证50统计数据显示在两会期权很少会出现大幅度的波动，自2015年以来该指数在全国两会期间均收涨。随着上证综指突破3000点、补齐2018年6月15日至19日跳空缺口，上证50突破2900点、补齐2018年3月22日至23日跳空缺口，其上方的压力也开始逐渐显现。上证综指在去年3月至6月期间始终在3000点至3220间振荡，上证50在去年3月绝大多数交易日中也在围绕2840点至2930点区间进行箱体运动。下图为上证50全国两会期间涨跌历史统计。

　　目前3月合约的续存期还有18个交易日，全国两会期间指数可能不会出现比较大的波动，投资者可以降低叠加时间衰减带来的波动率交易机会。如果想要了解更多的相关信息，请关注期权记财经。

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