2020-02-25行情研判及操作策略-沪深期权

一、消息面：

1、央行：适当减免小微企业贷款利息，防止企业资金链断裂。点评：中性。

2、2月份以来，为解冻冰封的房地产市场，各地相继出台稳楼市政策。点评：中性。

3、六大行可用专项再贷款向地方性名单内企业发放贷款。点评：中性。

4、央行密集发声！易纲最新定调来了：适时出台新措施 防止企业资金链断裂。点评：中性。

5、美股三大指数收盘全线大跌逾3%，道指暴跌逾1000点；欧股收盘暴跌近4%。点评：利空。

6、富时A50在15：00后跌幅1.34%。点评：利空。

 

二、资金面：

1、北向资金概况：（研判50指数重点看沪港通）

北向资金概况：资金出逃。

沪股通流出36.99亿元。

两市资金合计流出59.55亿元。

量能：两市成交合计12221亿元。

 

三、行情回顾

2月24日消息，大小指数全天分化，创业板指再度走高，持续逼空上涨，年后16个交易日，创业板指涨幅高达28%，沪指。盘中两市连续4个交易日成交额突破万亿，为2015年11月以来首次；

数据显示，今日两市突破万亿仅用3个小时，比上个交易日提前10分钟。盘面上，市场氛围仍旧活跃，两市涨停个股高达160只，5G、半导体、OLED等科技题材持续受到追捧。

截止收盘，沪指报3031.23点，跌0.28%，成交额为4516亿元（上一交易日成交额为4450亿元）；深成指报11772.28点，涨1.23%，市成交额为7704亿元（上一交易日成交额为7259亿元）；创指报2263.97点，涨1.68%，成交额为2805亿元（上一交易日成交额为2659亿元）。

 

四、期权方面：

A股市场各指数出现了比较大的分化，上证指数微跌，沪深300要跌得多些，上证50跌得要更多些，可今天深成指和创业板都是上涨的，而且涨幅还不算小。

急涨之后出现分化，这分明是涨不动可能要回调的信号，这种时候继续看涨得倍加小心了啊。

2月份合约已经临近到期，三个期权标的认沽、认购期权的当月合约占比都在快速下降，这说明有很多交易者在向次月合约移仓。

1、50ETF期权：

50ETF报收于2.924元，跌幅-1.15%，日内振幅1.25%；总成交量为438.2万手；总成交额12.8亿元。

上证50ETF期权合约总成交量270.2万张，较上一交易日增加了0.56%；权利金总成交额12.64亿元，较前一交易日增加了5.86%。

上证50ETF期权总成交量的认沽认购比为0.95，前一交易日的认沽认购比为0.80。

上证50ETF期权的总持仓量为342.8万张，比上一交易日减少了1.52%，持仓量的认沽认购比为0.85，前一交易日持仓量的认沽认购比为0.92。当月的认购合约占比40%，当月的认沽合约占比42%。

2、300ETF期权：

（1）、沪市300ETF（510300）

沪市300ETF（510300）报收于4.112元，跌幅-0.80%，日内振幅1.30%；总成交量为372.7万手，总成交额15.3亿元。

沪市300ETF期权合约总成交量249.3张，较上一交易日减少了15.06%；权利金总成交额16.61亿元，较上一交易日减少了10.89%。

沪市300ETF期权总成交量的认沽认购比为0.98，上一交易日的认沽认购比为0.73。

沪市300ETF期权的总持仓量为200.7万张，比上一交易日减少了1.28%，持仓量的认沽认购比为1.25，前一交易日持仓量的认沽认购比为1.32。当月的认购合约占比35%，当月的认沽合约占比40%。

（2）、深市300ETF（159919）

深市300ETF（159919）报收于4.181元，跌幅-0.74%，日内振幅1.31%；总成交量为131.0万手，总成交额5.48亿元。

深市300ETF期权合约总成交量45.64万张，较上一交易日减少了18.37%；权利金总成交额3.54亿元，较上一交易日减少了3.80%。

深市300ETF期权总成交量的认沽认购比为0.93，上一交易日的认沽认购比为0.73。

深市300ETF期权的总持仓量为54.95万张，与上一交易日相比减少2.69%，持仓量的认沽认购比为1.32，前一交易日持仓量的认沽认购比为1.35。当月的认购合约占比40%，当月的认沽合约占比45%。

从波动率看：

从波动率来看，沪市50ETF波指大涨至22.56%，300ETF波指收涨至25.66%。

标的收跌，但虚值认购认沽隐波继续反弹，认沽隐波涨幅相对大于认购，平值处价差扩大，波动率微笑两端上翘，期权市场博涨投资者及避险投资者同时增加，多空分歧加大。

五、技术面及策略：

整体来看，创业板继续上演逼空式上涨，蓝筹相对较弱，但300ETF仍收在5日均线上方。受海外疫情影响，隔夜外围股市大跌，富时A50期货收跌1.34%，今日A股低开无疑，继续关注标的5日均线支撑。

综合研判：

两市成交量连续四日破万一，两日破一万一千亿，机构嗅到了危机，加上外围市场对疫情危机的恐慌已集体暴跌，A股恐难以独善其身，回调无可避免。

50ETF及300ETF期权2月合约将于本周三到期（2月26日）。

目前时间价值加速衰减效应明显。

建议仍大量持有2月合约权利仓的投资者谨慎处理时间价值敞口，做好移仓换月工作，降低因时间价值变动带来的不利影响。

新建开仓，建议以3月份合约为主。

 

50ETF期权（510050），今日合约选择参考：

一、权利方合约选择参考：

日内策略：跌后做多，涨后做空，不惧不贪，日内了结

看上涨做多，建议选择 3月购2850合约。

看下跌做空，建议选择 3月沽3000合约。

二、组合策略参考：

跨式盘整策略：改三腿

跨式突破策略：择机平仓

偏多： 空仓

偏空：熊市三腿策略，卖出3月认购3.000合约+卖出3月认沽2.700合约+买入3月认沽2.950合约

 

300ETF期权（510300），今日合约选择参考：

一、权利方合约选择参考：

看上涨做多，建议选择 3月购4000合约。

看下跌做空，建议选择 3月沽4200合约。

二、组合策略参考：

跨式盘整策略：改三腿

跨式突破策略：择机平仓

偏多：空仓

偏空：熊市三腿策略，卖出3月认购4.200合约+卖出3月认沽3.700合约+买入3月认沽4.100合约

 

300ETF期权（159919），今日合约选择参考：

一、权利方合约选择参考：

看上涨做多，建议选择 3月购4100合约。

看下跌做空，建议选择 3月沽4300合约。

二、组合策略参考：

跨式盘整策略：改三腿

跨式突破策略：择机平仓

偏多：空仓

偏空：市三腿策略，卖出3月认购4.300合约+卖出3月认沽3.800合约+买入3月认沽4.200合约

 

免责申明：以上文章部分数据信息来源于公开资料，文中信息不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该信息取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。对于投资者依据本信息进行投资所造成的一切损失，不承担任何责任。

期权投资有风险，入市需谨慎。

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原创：��幸福来敲�T

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