海外股市大跌对A股形成一定压力

今日市场出现严重分化，受外盘情绪影响，各大指数均出现不同程度低开，10点半左右中证500、创业板指逐渐走强，带动市场小盘股走强，虽然尾盘出现回落但仍维持相对强势，创业板指上涨1.68%，中证500上涨1.41%。上证50指数受几大权重板块拖累，全天表现弱势，下跌1.28%，上证综指跌0.28%。行业板块方面，半导体、电子、计算机领涨市场，银行、地产、食品饮料等权重股表现不佳。全市场总成交额超过1.2万亿。

今日陆港通北向资金净流出87亿元，创下今年以来单日净流出规模第二大。

来源：Wind

今日外部资金的流出主要来源于外盘风险的传导，目前国内疫情遏制效果显著。但国际防控形势却愈发严峻，海外总确诊数量超过1700余例、死亡10余例，日本、韩国、新加坡、意大利、伊朗为疫情高发地。目前韩国已将疫情预警上调到最高级别，美国、英国都提高了对日韩的旅行警报。意大利是欧洲感染率最高的国家，正在禁止出入米兰东南部受灾地区。世卫组织官员声称，“预防全球大流行的机会窗口正在关闭”。

此外上周公布的海外2月经济数据整体低迷，很大程度反映了中国疫情对全球的冲击，韩国2月前20个工作日进出口分别同比大跌15%、9%。美国2月Markit PMI明显走弱，特别是服务业PMI从53.4爆冷降至49.4，为2016年2月以来首次跌破50荣枯线，旅游、出口及供应链均遭到明显打击。德国和法国2月Markit制造业PMI虽有一定韧性，但新出口订单都大幅下滑。微观层面，苹果、艾默生、康明斯等跨国公司也都开始下调一季度盈利指引。

上周五美股出现大幅下跌，黄金价格大涨，海外避险情绪浓厚。今日全球市场中A股一枝独秀，欧洲市场开盘后也出现大幅下挫，全天交易的美股期货也出现大幅下跌，如果今日海外市场走势低迷，明日A股开盘也会遭遇压力。

来源：Wind

我们此前曾经提到过，短期市场主要的关注点在于疫情的发展及返工进度、政策支持和资金面。

疫情方面

全国每日新增确诊病例已维持在每日400-600例左右，非湖北新增确诊病例数则进一步降低到15以内，疫情在湖北省外已经得到了较好的控制。

来源：科技探针，截止2月24日0:00，全国数据统计

返工进度

在此情况下，复工也在有条不紊的开展中，今日发改委披露，全国规模以上工业企业复工率逐步提高，其中浙江超过90%，江苏、山东、福建、辽宁、广东、江西已超过70%。钢铁企业复工率为67.4%，有色金属企业复工率为86.3%。口罩企业产能利用率已达到110.3%。

部分省份也下调了应急响应级别，国家卫健委今日披露，2月21日至24日，甘肃、辽宁、贵州、云南4省先后将突发公共卫生事件应急响应级别由一级调整为三级，山西、广东由一级调整为二级。

不过目前复工的可能还以大中型企业为主，在这波疫情中受到打击最大的中小企业复工有可能还面临挑战。

政策支持

政策层面是目前市场的主要关注点，我们最近几天也分析解读了近期出台的主要政策。今天在国新办新闻发布会上，六大部委的负责人介绍了经济恢复情况及将要出台的相关措施。

除了我们刚才提到的复产复工情况外，在货币政策和财政政策方面均会发力，货币政策将会继续保持流动性合理充裕，以降低企业的融资成本。还将更大力度运用好结构性货币政策工具，充分发挥好政策性金融的作用；财政政策方面积极的财政政策将更加积极有为，继续出台针对性的减税降费政策，加大转移支付力度，扩大地方政府专项债发行规模。其中将要重点帮助中小企业渡过难关。

短期政策层面或将继续维持暖意，将有助于呵护市场情绪。

市场情绪方面

今日的成交额仍然维持在较高水平，我们在2月10日开始提示，市场很有可能发展为结构性行情，呈现出较大的分化，目前市场也正在逐步印证我们的猜测。

上周五，政治局会议强调，要发挥好有效投资关键作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度。其中重点提到了推动生物医药、医疗设备、5G 网络、工业互联网等加快发展。这与今天市场整体的领涨板块有较大重合。

上周六，工信部即召开加快推进5G 发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议。近期政府点名重点5G等重点板块，表明虽然受到疫情影响，但中国2020年5G实际的建设节奏、建设规模依然存在超预期可能。在通过逆周期政策对冲经济下行风险时，在行业层面也很可能会重点投放在这些相关行业板块中。

不过这些板块由于短期涨幅较大，主要的问题是估值与现有业绩存在一定的不匹配性，在政策和资金的支撑下行情依然顽强向前（参考《今年涨幅53%的半导体50ETF不调整还新高》）。今天中国信通院数据显示1月国内手机出货量出现较大幅度下降，预计也是受到疫情影响。后续如果出现业绩不达预期的情况，行业层面也可能会迎来调整压力。

短期还需要重点关注海外市场可能传导的风险，除了今天海外部分股市大跌之外，有专家在接受媒体采访时表示下周世界卫生组织有可能决定是否将新冠病毒归为“全球性流行病”，疫情的在世界范围的发酵也会将压力传导至国内。A股自身则主要关注成交额能否维持在万亿之上。

来源：网络新闻

不过中长期来看，5G三剑客半导体50ETF（512760）、通信ETF（515880）、计算机ETF（512720），以及生物医药ETF（512290）这些代表未来方向的标的仍然具有较好的长期配置价值，投资者可以通过分批买入或定投的方式择机进行配置。

今天就这样，白了个白~

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

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