科技50ETF再领涨泛科技ETF，是运气还是实力？

又是科技板块爆爆爆涨的一天。科技50ETF（515750）今天大涨4.7%，连续10天、价格天天创新高！

图：上市以来科技50ETF K线图

当然，这还不是最优秀的，更优秀的是——今天科技50ETF收盘溢价高达1% ，对于ETF这种套利效率极高、0.3%溢价都实属不易的产品来说，这么高的溢价只意味一件事：

情绪火爆、买盘踊跃

回顾年后这波“科技牛”，科技50ETF已经涨了19.35%了，位居泛科技类ETF收益NO.1！相较于表现较弱的同类产品，超额收益已经达到6.6%。

为什么科技50ETF近期表现相对更强？级掌柜细细对比了几只标的指数的编制方案，得出以下结论：

1.超配通讯行业

几个泛科技类ETF虽然都立足科技主题，但在具体行业分布上，还是有一定的差异。级掌柜总结了几个特点：

科技50ETF跟踪的中证科技指数，在通信行业上占比高于其他科技指数(记住这个重点，文末还有惊喜)；

新兴科技100的特色是配置了较高的传媒行业和计算机；

科技100的特色是权重分布更为分散

科技龙头的特色是权重集中，主要分布在电子、计算机和医药。

今天受“超高清视频”政策利好，通讯板块领涨，所以泛科技类ETF中，科技50ETF领涨也就不奇怪了。

当然，想在科技细分行业里精准择时，难度系数N颗星，今天通讯板块能带着科技50飞，明天传媒行业就可能带着另一个ETF飞，这样的结论对各位的实操意义不大。

2.纯正的科技选股逻辑，选中了小型真科技公司

一般指数编制方案中，会尤其注重“市值“因素，在A股中，市值大的就是真科技？

级掌柜对泛科技指数业绩做了“个股“归因，发现有家”桥科技“给中证科技指数贡献了一定的超额收益。然后去扒了一下，发现这家通讯公司很有意思：

它市值不高，只有60亿，但研发投入占比达到35%，研发支出占比达到5%，“科技基因“在通信行业中排名前5%！（个股仅为辅助说明，非推荐，请注意风险）

作为科技公司，它是够实力，但作为其他泛科技指数要的大公司，它可能就略显逊色了。（PS：营业收入等基本面指标与市值相关性较高）

表2：科技类指数的编制方案对比

3.科技因子才是科技指数的最大看点，而非基本面

从指数加权方式来看，只有中证科技50指数考虑了科技创新和薪酬激励因子，其他指数均为市值或基本面加权。

表3：科技类指数的加权方式对比

此处综合因子为表2中选样方法中的综合因子。

依级掌柜总结：

中证科技指数重仓的是：基本面并非最优、但科技创新能力排名前列的公司；

其他泛科技指数重仓的是：基本面非常优质、但科技基因并非最优的公司。

而很多通讯类公司（参考华为），虽然盈利能力不是最佳，但研发投入占比很高，这也解释了为什么，中证科技指数的通讯行业占比高于其他。

所以，有些事情看似是运气，其实却是实力的爆发。

这样分析下来，客官们应该明确了科技指数间的区别，如何选对应的基金就看诸位的偏好了。

级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月

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