2020/2/27 期权研判及参考策略

2020/2/27 星期四

一、消息面：

支持力度再升级 中小微企业迎及时雨。点评：中性。

YBJ会网站26日消息，近日发布通知，进一步规范健康保障委托管理业务，包括明确业务开展条件、取消产品备案、取消委托投资功能等，旨在重塑健康保障委托管理业务监管框架，回归业务本源，防范潜在风险。点评：中性。

新证券法改革退市制度 绩差公司危机双重。点评：中性。

特出席新闻发布会 宣布美感染新冠病毒风险“非常低”。点评：中性。

欧股探底回升；美股冲高回落，道指跌破27000点大关，道指、标普5连跌。点评：中性偏空。

富时A50指数期货平盘。点评：中性。

二、资金面：

北向资金概况：（研判50指数重点看沪港通）

沪深两市资金净流出788.79亿元。

北向资金概况：流出39.36亿，其中沪股通流出4.33亿。

量能：两市成交合计13126万亿元。(较上一交易日有所缩量）

三、行情回顾：

受外围大跌影响，A股低开并加剧分化。沪指围绕3000点拉锯，创业板大幅回调。盘面上，船舶、房地产、水泥建材、钢铁、工程建设、煤炭等强周期行业领涨，医疗、黄金、医药、电信、软件等领跌。题材股方面，广电、乡村振兴、租售同权、赛马概念、农业种植、草甘膦、水利建设等涨幅居前，超级真菌、光刻胶、PCB、无线耳机、数字中国、氮化镓等跌幅居前。

整体上个股跌多涨少，跌停90余家，市场氛围转冷。

截止收盘，沪指下跌0.83%，报2987.93点；上证50指数下跌0.26%，报2901.67点，沪深300指数下跌1.23%，报4073..02点。

四、期权方面：

（1）50ETF期权方面：

2月26日上证50ETF现货报收于2.894元，下跌0.17%，上证50ETF期权总成交面额878.433亿元，期现成交比为0.24，权利金成交金额16.609亿元；合约总成交3015931张,较上一交易日减少1.44%，总持仓3316416张，较上一交易日减少1.73%。

认沽认购比为0.89(上一交易日认沽认购比1.08)。

从3月持仓变化来看，认购在4200处增仓最大，认沽在3900处增仓最大，沪市300ETF支撑压力均有上移迹象。

（2）300ETF期权

2月26日上证300ETF现货报收于4.07元，下跌0.83%，上证300ETF期权总成交面额1096.120亿元，期现成交比为0.30，权利金成交金额21.043亿元；合约总成交2704288张,较上一交易日减少14.29%，总持仓1937093张，较上一交易日减少1.14%。

认沽认购比为1.15(上一交易日认沽认购比1.23)。

五、波动率方面：

标的30日历史波动率微跌至29.15%，60日历史波动率微跌至21.98%。沪市50ETF波指大涨至22.30%，300ETF波指收涨至23.46%。300ETF3月认购隐波回落，认沽隐波攀升，平值处隐波价差扩大，微笑曲线左高右低，期权市场看跌保护情绪升温，50ETF市场谨慎情绪较300ETF相对偏弱。

50ETF期权波动率早盘拉升后震荡下跌，但整体当日较前一日上涨3.15%，报23.85.

300ETF期权波动率截止收盘报25.67，较上一交易日上涨0.12%。

六、技术面：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现分化回调走势，但强弱品种出现反转。MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线向下轨处靠拢，调整格局明显。

综合研判：

隔夜欧美股市涨跌不一，道指和标普500指数连跌五日。当前境外新增病例已超过境内，若全球系统性金融风险上升，对包括青睐创业板在内的高风险偏好投资者来说，都有较大的负面影响，继续关注海外疫情的变化。预期今日期指或震荡走势。目前操作上以区间思路为主，注意止盈止损。

50ETF 获利盘出逃，回调不可避免。

沪深300 获利盘出逃，回调不可避免。

50ETF期权，今日合约选择参考： 买方合约选择参考： 如果布局认购做多：看大涨3月购2900M，看小涨3月购2750M。

如果布局认沽做空：看大跌3月沽2850M，看小跌3月沽3000M。

300ETF期权，今日合约选择参考：买方合约选择参考： 如果布局认购做多：看大涨3月购4100M，看小涨3月购3900M。

如果布局认沽做空：看大跌3月沽4000M，看小跌3月沽4200M。

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