五一来临，期权隐波回升

一、股指观点：

　　从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现反弹走势，IF、IH MACD红柱放大，IC MACD绿柱收窄。KDJ指标金叉。布林通道开口有扩大迹象，K线沿上轨处运行，偏强格局明显。

　　IF主力合约IF2005支撑位3819和3800点，阻力位3858和3877点；IH主力合约IH2005支撑位2793和2807点，阻力位2843和2835点；IC主力合约IC2005支撑位5126和5147点，阻力位5214和5240点。

　　今日期指或震荡偏强。瑞德西韦试验数据积极，有望成为首个新冠特效药。美国一季度GDP创2008年以来最大衰退，二季度数据或更糟糕，但市场此前已有所预期。美联储重申零利率承诺。隔夜美股创下7周新高。整体看，海外仍处于疫情边际改善，政策尚未进入到“退坡”阶段的最佳政策、疫情的“蜜月期”。国内方面，两会时间公布，北京调低疫情响应等级，投资者对国内疫情向好信心进一步提升。投资者风险偏好显著改善，预计今日期指震荡偏强，关注PMI数据。操作上以区间思路交易为主，不过度追多，注意止盈止损，轻仓过节。

　　二、ETF期权观点及策略：

　　周三两市低开震荡走高，沪指收涨0.44%，创业板微跌0.01%，围绕60日均线继续震荡。50ETF维持强势，收涨0.68%，300ETF收涨0.52%，收至60日均线下方。

　　从波动率来看，标的继续反弹，但受长假临近影响，隐波走高，沪市50ETF波指收涨至17.56%，300ETF波指收涨至18.51%。沪市300ETF5月合约平值处认购认沽隐波同时上行，认购隐波涨幅相对更大，两者价差收窄，波动率微笑两端回升，长假临近，期权市场搏涨买购及保护性认沽投资者均有所增加，整体来看，搏涨情绪稍强。

　　操作上，昨日加仓了买入50ETF5月2800跨式组合策略，仓位达到三成，继续做多节后标的波动。股票仓位较重的保守投资者，可考虑买入5月虚值保护性认沽，给现货加个保险。长假策略的主要风险在于节后首日，标的未发生大幅波动，需注意控制仓位。祝大家劳动节快乐！

　　三、50ETF期权波动率及持仓：

　　周三50ETF期权认沽认购成交量比68.39%，期权市场情绪转为乐观。从期权持仓变化来看，看不涨持仓减少，看不跌持仓继续增加，期权市场预期偏强。

　　从5月持仓变化来看，认购在4000处增仓最大，认沽在3700/3800处增仓最大，300ETF支撑压力均有上移迹象。

　　从5月持仓分布来看，认购在3800/3900处持仓最大，认沽仍在3700处持仓最大，沪市300ETF压力即将上移。

　　从波动率来看，沪市300ETF30日历史波动率微跌至20.11%，已跌至近两年中枢，60日历史波动率收跌至25.04%，已跌至近两年中枢偏上位置。临近长假，隐波走高，沪市50ETF波指收涨至17.56%，300ETF波指收涨至18.51%。沪市300ETF5月平值认购隐波收涨至14.45%，认沽隐波收涨至23.31%。

四、期权成交数据：

　　50ETF期权周三成交1321982张，其中认购成交785093张，认沽成交536889张，认沽认购比68.39%。总持仓2212249张，认购持仓1135241张，认沽持仓1077008张。认购持仓较前一日减少15758张，同比减少1.37%；认沽持仓较前一日增加29543张，同比增加2.82%。

 

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