期权现避险套利良机
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“在7月27日的下跌行情中,买入认沽期权的投资者收益不少,例如,8月认沽期权‘50ETF沽8月2500’单日大涨353.33%,持有现货50ETF并买入认沽期权避险的投资者也能平安躲过‘枪林弹雨’。”光大期货研究员刘瑾瑶昨日表示。
受标的上证50ETF价格大跌影响,昨日,50ETF认沽期权合约价格全线大涨,认购期权合约价格全线大跌。其中,8月平值认沽期权“50ETF沽8月2500”收盘报0.1224元,涨幅为353.33%;8月平值认购期权“50ETF购8月2500”收盘报0.0844元,跌幅69.85%。
针对持有50ETF或打算买入50ETF的投资者,刘瑾瑶建议构建保护性认沽策略,即利用认沽期权为自己的现货部分进行保险。相比于直接卖出50ETF避险,保护性认沽策略有较大优势。
近期,三大股指期货较现货贴水较大,用上证50ETF期权和上证50股指期货进行转换套利有较高的可行性。例如,卖出“50ETF购8月2500”同时买入“50ETF沽8月2500”合成的期货头寸价格为2.4620元(等同于2462指数点),IH1508合约当日收盘价为2435点,因此存在27个指数点的价差。
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