震荡格局将持续

昨日，标的上证50ETF价格低开走高后回落，50ETF认购认沽期权各月合约价格涨跌互现。截至收盘，平值期权合约方面，8月平值认购期权“50ETF购8月2500”收盘报0.074元，下跌3.9%；8月平值认沽期权“50ETF沽8月2500”收盘报0.1168元，涨2.01%。

波动率方面，周四认购期权合约隐含波动率整体小幅回升，认沽期权合约隐含波动率整体有所回落。其中，8月平值认购期权“50ETF 购8月2500”隐含波动率为35.73%；8月平值认沽期权“50ETF沽8月2500”隐含波动率为44.23%。

“近日认购期权隐含波动率持续低于认沽期权隐含波动率，显示投资者信心还没有完全建立起来，50ETF指数上方仍然存在一定抛压。”光大期货期权部任静雯表示，其原因一方面可能是担忧短期入场资金退出，另一方面可能对之前市场上行逻辑有一定怀疑。总体上，虽然市场表现比较谨慎，但指数下行空间有限，市场窄幅震荡概率较大。

任静雯建议投资者可采取备兑开仓策略，即买入50ETF现货的同时，卖出相应价位的平价认购期权，指数下跌程度小于所获取的期权费用即获利，指数上行可以选择平仓头寸，也可以在交割时将持有现货头寸进行交割。该策略获益概率较大，收益较稳定。激进的投资者可参与跨式策略。

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